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台北清潔最新消息| 彩虹電器IPO:銷售費用高存貨周轉低技術過時的電熱毯還有未來嗎? | 2021-12-29 |
| 文章来源：由「百度新聞」平台非商業用途取用"https://baijiahao.baidu.com/s?id=1660237710920946857&wfr=spider&for=pc" 金融界發布時間：03-0420:41北京富華創新科技發展有限責任公司來源：挖貝網取暖方式千萬種，而電熱毯恐怕是最不安全的那一種。若非不得已，有多少人愿意在進入夢鄉時，身下還纏繞著220V的發熱電線？況且很多家庭是全家人一起用。無論廠家鼓吹多安全，在國家進入全民消費升級的今天，這種取暖方式已顯得落后。不過，全國最大的電熱毯廠家成都彩虹電器（集團）股份有限公司（簡稱彩虹電器）近期正著手上市，如果上市成功其無疑將成為中國電熱毯第一股。彩虹電器成立于1994年，由成都市電熱器廠等八家單位共同發起。本次創業板上市擬募資4.16億元，其中3.21億元用于電熱毯生產，9495萬元用于營銷網絡及信息系統提升。此次上市保薦機構為華西證券。彩虹電器主營業務涉及電熱毯、電熱暖手器、電熱蚊香液、電熱蚊香片等的產、研、銷，2016年至2019年上半年，彩虹電器分別實現營業收入8.20億元、8.37億元、10.71億元、5.38億元，對應凈利潤分別為0.76億元、0.83億元、1.43億元、0.66億元。其中電熱毯是其業務中的大頭，貢獻了大部分的收入和利潤。銷售費用占比偏高彩虹電器目前仍以傳統的經銷商模式銷售產品為主，主要客戶有三類，其中包括連鎖零售超市、地區性經銷商及互聯網經銷商。與其合作的連鎖零售超市包括沃爾瑪、永輝超市、家樂福、歐尚、大潤發、紅旗連鎖、步步高、蘇果超市、重慶新世紀等。彩虹電器近九成收入來自于經銷商，2016年至2019年上半年，經銷模式業務收入占主營業務收入的比重分別達到86.58%、86.06%、83.99%和88.07%。在未來一定時期內，彩虹電器產品銷售仍以經銷模式為主。在經銷商經銷模式下，彩虹電器的銷售費用占比遠高于同行可比上市公司。2016年至2019年上半年，彩虹電器的銷售費用分別為1.66億元、1.72億元、2.19億元、1.01億元，占其當期營業收入的比例分別達到20.34%、20.70%、21.73%、19%，遠高于可比公司綠萌健康，也高于A股上市公司九陽股份、飛科電器。后二者的數據分別在14%-17%、7%-11%。同時，2016年至2019年上半年，彩虹電器銷售費用分別是其當期凈利潤的2.18倍、2.07倍、1.53倍、1.53倍。以經銷商模式為主的情況下，彩虹電器的期間管理費用占比也遠高于同行可比公司。2016年至2019年上半年，彩虹電器的管理費用分別為8007.67萬元、7947.19萬元、8861.83萬元、5043.99萬元。管理費用占當期營業收入的比例分別為9.82%、9.54%、8.77%、9.45%，遠高于上市公司浙江美大、閩燦坤，后二者的數據處于4%-8%。彩虹電器管理費用分別是其當期凈利潤的1.05倍、0.95倍、0.62倍、0.76倍。存在收款及退貨風險經銷商模式還有兩個明顯壞處：存在收款和退貨風險、難以控制經銷商行為。在經銷商模式下，彩虹電器發出商品時不符收入確認條件，且由于季節性原因，一次性發出商品金額通常較大且占存貨的比例也較高，存在后期收款難及退貨風險。僅2019年上半年，彩虹電器發出的商品就超過存貨的三成。面對眾多經銷商，彩虹電器也沒有好的辦法，其在招股書中承認，無法完全控制經銷商的行為，經銷商的不當行為可能對公司的產品和品牌形象產生負面影響，從而影響消費者的偏好。存貨周轉率較低 產品滯銷彩虹電器的存貨周轉率也遠低于同行，2016年至2018年，彩虹電器存貨周轉率分別為1.27次年、1.32次年、1.50次年。也就是說，彩虹電器每年生產的產品幾乎只能周轉一次，嚴重滯銷。此比例遠低于可比公司綠萌健康，綠萌健康2016年、2017年的存貨周轉率分別達到9.53次年、8.39次年。而上市公司閩燦坤B同期的存貨周轉率平均在7次以上，長青集團4次以上，天際股份3次以上。彩虹電器認為，電熱毯和電熱蚊香共用生產廠房及部分通用設備，且兩種產品具有一定季節性，銷售時間短所致。電熱毯的需求在冬季，銷售主要在一季度和四季度，電熱蚊香需求在夏季，銷售主要在二季度和三季度。與此對應的是，彩虹電器的營業收入近年來增長緩慢，根據報道，2011年至2017年，彩虹電器的營業收入復合增長率僅有2.54%，凈利潤的復合增長率低至0.62%，直到2018年提高電熱毯價格后情況才有所改觀。技術過時的電熱毯還有未來嗎？目前取暖方式眾多，競爭者眾。從取暖方式來看，有空氣對流傳導、熱輻射傳導以及接觸傳導取暖器。空氣對流傳導目前占據主流，取暖設備包括暖氣、空調、地暖、PTC電熱風機等。目前國內淮河以北多使用集中供暖，淮河以南的城鎮家庭和公共場所多采用空調取暖。熱輻射傳導的取暖設備有取暖器、小太陽、紅外線取暖器、浴霸等。而接觸傳導取暖器之一的電熱毯只分得很小一部分市場。電熱毯作為接觸傳導取暖設備，存在安全及健康隱患，有著天然劣勢。由于使用電熱毯容易引發火災，很多公共場合如今已明文禁止使用。從大趨勢來看，電熱毯已然成為技術過時產品。根據中國家用電器研究院的數據，2011年中國電熱毯銷量為4500萬床，目前電熱毯年銷量約為5000萬床，8年間增長幾乎停滯。作為行業龍頭，彩虹電器的電熱毯銷量近年來始終保持在500萬床左右，未有太大增長。對于激烈的市場競爭，彩虹電器在招股書中也提到，隨著科技的進步，新材料、新技術的推廣應用，如果不能及時調整產品策略，將面臨市場份額下降的風險。如果出現顛覆性取暖方式和革命性新型取暖產品，將影響其行業地位和經營。相關搜索電熱毯怎么清洗電熱毯可以洗嗎電熱毯功率 關鍵字標籤：電熱毯推薦 |
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